痴汉电车 巴菲特“清仓式”卖股票囤现款 用脚投票好意思股原因安在？

"股神"巴菲特再度"清仓式"抛售痴汉电车，激发市集的高度关切。

当地技能 11 月 2 日，伯克希尔发布了 2024 年三季报。财报露出，伯克希尔在三季度净出售了约 361 亿好意思元的股票，其中包括约 1 亿股的苹果股票，以及几亿好意思元的好意思国银行股票，这仍是是伯克希尔贯串第八个季度净出售股票。当中，伯克希尔对苹果股票的减合手最引东谈主注重，继第二季度减合手近 50% 之后，在第三季度再次减合手了 25%。尽管苹果仍是其最大合手仓，但仍是从岁首的 9.05 亿股骤降至 3 亿股，合手有市值也从 1743 亿好意思元跌至 699 亿好意思元。

这位亿万财主投资者不单是抛售了苹果的股票。三季度伯克希尔还减合手了好意思国银行的股票。更令市集瞩策动是，伯克希尔本季度还自 2018 年以来初次暂停回购自家股票。

合手续的抛售下，伯克希尔的现款储备飙升至 3252 亿好意思元的历史新高，这一数据较岁首的 1680 亿好意思元大幅攀升。被誉为"奥马哈先知"的巴菲特以惊东谈主的速率抛售股票，似乎向市集透露他对好意思股市集的担忧。

贯串大幅减合手苹果等股票，巴菲特的调仓手脚有哪些考量？囤积天量现款，不回购自家股票，背后突显巴菲特奈何的投资布局？

再减合手 25% 苹果股票

11 月 2 日，伯克希尔 · 哈撒韦三季度财报露出营收和利润齐不足市集预期，主要受到保障业务的连累。

财报露出，公司第三季度总营收 929.95 亿好意思元，略低于前年同期的 932.10 亿好意思元；营业利润同比下落 6.2% 至 100.9 亿好意思元，不足市集预期的 109 亿好意思元。第三季度每股收益为 18272 好意思元，净利润为 262.5 亿好意思元（约合东谈主民币 1869.7 亿元），前年同期耗费 127.7 亿元。投资收益为 205.1 亿好意思元，前年为耗费 297.8 亿好意思元。

伯克希尔也对事迹欠安作出恢复，称主要由于保障业务进展欠安、投资收益波动、关键灾难事件（飓风）导致的索赔加多、股票投资组合诊疗及运营成本高潮等要素。

比拟起事迹，外界更关切伯克希尔的合手仓变化。目下来看，伯克希尔约 70% 的股票合手仓围聚在 5 只股票上，鉴别是苹果、好意思国运通、好意思国银行、好意思味可乐和雪佛龙。其中，伯克希尔对苹果和好意思国银行减合手最多，其在苹果的合手股价值从二季度的 842 亿好意思元降至 699 亿好意思元痴汉电车，减合手了 25% 的股份；其在好意思国银行的合手股价值也从 411 亿好意思元降至 317 亿好意思元。

本年 5 月，巴菲特曾在推动大会上解说过出售苹果股票的部分原因，称是他瞻望异日的税率会更高。不外投资公司 Edward Jones 分析师吉姆 · 沙纳汉透露，他怀疑巴菲特启动抛售苹果股票的部分原因是否与前年副董事长查理 · 芒格圆寂关连，因为抛售是在他圆寂后不久启动的。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向 21 世纪经济报谈记者分析，"巴菲特抛售苹果股票，一方面原因是他不像其邻接伙伴芒格那样对科技公司轻车熟路，但最主要的原因照旧巴菲特一直是一个保守的投资者。"他透露，从历史上巴菲特 5 次遍及减合手好意思股的手脚来看，每次齐是在市集的高点减合手，况兼在减合手之后，很快市集就出现了大跌，是以这一次巴菲特遍及的减合手好意思股，囤积遍及现款，引起弥远投资者的警惕，至少标明了巴菲特合计现时好意思股的估值太高了，遍及减合手是为异日好意思股大跌作念准备。

有行家则合计，巴菲特减合手苹果不一定意味着好意思股风险加大，可能是出于他对市集变化的公司估值进行的投资组合诊疗。

"巴菲特减合手苹果股票，不错看作是他在高位锁定利润，进行风险处置的战略。在苹果股价达到一定高度后，巴菲特聘任减合手，既是对前期投资讲述的锁定，亦然对潜在市集风险的销毁。"盘古智库高等征询员、哈尔滨生意大学金融学客座熟悉江瀚向 21 世纪经济报谈记者透露，连年来，苹果的增长速率显明放缓，尤其是其主流居品 iPhone 的销量和市集份额趋于饱和。此外，苹果在 AI 等前沿科技范畴的插足天然巨大，但能否见效调度为新的增长点仍存在省略情趣。巴菲特一直强调投资的可预测性和详情趣，关于像 AI 这么充满变数的范畴，他显然合手严慎立场。因此，在苹果增长后劲缩小、异日远景不活泼的情况下，巴菲特聘任减合手部分股票，以销毁潜在的风险。

江瀚进一步透露，减合手苹果股票，不仅反应了巴菲特对苹果现时情景的判断，也可能是在向市集发出信号，标明他对科技股的估值和增永久景合手有更为严慎的立场。

同期，伯克希尔对好意思国银行的合手股也从 10.33 亿股削减至 7.99 亿股，降幅达 23%。关于伯克希尔减合手银行股，江瀚曾透露，一方面是为了诊疗投资组合的财富竖立，优化资金应用后果；另一方面是对好意思国银行行业异日发展趋势的审慎判断，商量到公司估值、盈利增长等方面的情况，出于"安全边缘"原则作出减合手的聘任。彭博数据露出，截止 10 月初，伯克希尔出售好意思国银行股票打算套现高达 100 亿好意思元。

暂停回购，现款储备创历史新高

通过每每的抛售，伯克希尔得到丰厚的投资讲述。

财报露出，该公司本年出售的 1330 亿好意思元股票产生了 970 亿好意思元的收益，税后终点于该集团得到了 765 亿好意思元的讲述。与此同期，伯克希尔的现款储备也创下历史新高。截止第三季度末，伯克希尔现款储备飙升至 3252 亿好意思元，较岁首的 1680 亿好意思元大幅激增。况兼，巴菲特曾在本年 5 月透露，除非能找到风险极低且讲述可不雅的投资契机，不然并不急于脱手。这番表态，与他在 2008 年金融危境时高呼"买入好意思股"酿成昭着对比。值得注重的是，本季度亦然公司自 2018 年以来初次暂停回购自家股票。

巴菲特曾说，堆积如山的流动资金让伯克希尔 · 哈撒韦公司有才略在危境中挽救。因此，该公司目下合手有遍及现款及现款等价物，也让外界对巴菲特的投资动机频生臆想。

"巴菲特加多现款储备的活动，标明他对现时好意思股市集的投资立场偏向严慎。"中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜向 21 世纪经济报谈记者透露，这可能意味着，巴菲特合计异日一年或几年技能，好意思股上市公司不错跑赢同期国库券收益率的投资方针很少。

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江瀚也合手邻近的不雅点。他向记者分析称，伯克希尔对现时市集的办法仍是发生了显耀变化，在金融危境时，伯克希尔合计市集存在投资契机，饱读动积极买入。目下，濒临市集的省略情趣，伯克希尔聘任了愈加保守的战略。

巴菲特素以"价值投资"的理念著称，战胜永远合手有优质股票的后劲。江瀚透露，"领先，伯克希尔倾向于合手有具有褂讪盈利才略、良自制置团队和较低估值的优质公司。其次，伯克希尔的合手仓立场透露其对市集估值合手有相对严慎的立场。伯克希尔不会盲目追高，而是聘任在估值合理或偏低时买入，以获取永远讲述。第三，现时好意思股的估值进展相对复杂。部分科技股和成长股估值较高，存在一定的泡沫风险；而部分价值股和周期性行业估值则相对较低。举座来看，好意思股市集估值呈现分化态势。"

现时，巴菲特将遍及资金从股票市集撤出并聘任不雅望，似乎是为了在市集波动加重、股价低迷时不雅机而动。

本周有多个要素将影响好意思股走势，包括周二的好意思国总统选举，以及周四的好意思联储利率有策动。市集遍及瞻望，本周四好意思联储将再次降息 25 个基点。杨德龙合计，瞻望 12 月会议上再降 25 个基点，年内好意思联储降息 100 个基点。来岁继续降息 3 至 4 次，好意思国的基准利率从最高 5.25% 至 5.5% 的高位降至 3% 驾驭，这将使好意思元指数出现回落，而非好意思货币如东谈主民币出现增值，促使海外成本合手续流入新兴市集。

在这么的布景下，巴菲特在调仓上会呈现出奈何的偏好？江瀚瞻望，接下来巴菲特在调仓手脚中会继续保合手严慎立场。濒临市集的省略情趣，巴菲特可能会继续加多现款储备，以搪塞潜在风险。其次，巴菲特可能会聘任性地卖出部分估值过高的股票，以缩小投资风险，也可能会寻找估值合理或偏低的优质公司进行买入，以获取永远讲述。第三，囤积现款如实可能为继任者留住更多的操作活泼性。

本年 5 月的推动大会上痴汉电车，巴菲特提到了继任者的问题，透露但愿在他卸任后能给交班东谈主更多的活泼性，储存充足的现款也被外界合计可能是为此作念准备。"现时伯克希尔现款储备的加多，不错为继任者在濒临市集波动时提供更多资金相沿，使其约略更活泼地搪塞各式投资契机和风险。"江瀚补充谈。